Las formas en que las nuevas leyes de impuestos corporativos afectan a las empresas que operan en los EE. UU.

Ya se están concretando las opiniones respecto al proyecto de ley de reforma tributaria de diciembre - la revisión más radical del sistema tributario de Estados Unidos en más de tres décadas – dando paso al mercado para analizar sus implicaciones.

En la superficie, parece traer una reducción de los impuestos corporativos del 35% al 21%, así como la instalación de impuestos más bajos sobre las ganancias en el extranjero, lo que sería una gran ayuda para las empresas que operan en los Estados Unidos. De hecho, esto está alineado con la actitud de "América primero" que hemos visto de la administración actual.

Sin embargo, como siempre, las cosas no son tan sencillas. Hay tres temas principales de discusión que estamos escuchando en la industria en este momento, tanto de clientes como de nuestros socios asesores: la simplificación del código tributario y la reducción en la tasa base federal; repatriación de ganancias en el extranjero; y el paso a un sistema territorial de tributación. Discutamos estos y exploremos la forma en que afectarán a las compañías estadounidenses.

Menos impuestos no equivale a mayores ganancias

El código tributario de los Estados Unidos ha sido muy complicado durante mucho tiempo, por lo que la reducción en la tasa tributaria básica no es necesariamente tan sencilla como la gente piensa. Durante muchos años, las empresas han podido aprovechar varias deducciones para compensar la tasa de impuesto corporativo del 35%, y la simplificación del código tributario significa que muchas de ellas desaparecerán. Por lo tanto, no es correcto decir simplemente que los impuestos son menores; hay algunas empresas que terminarán pagando mucho menos, y hay algunas empresas que ahora también tienen que separarse de varias deducciones históricas, y que pueden encontrar que el efecto general es mucho menos positivo.

Entonces, como siempre, hay ganadores y perdedores, muchas compañías ahora pagan salarios "extras", gratificaciones, etc., mientras que otros indican que necesitarán anotar los NOLs y los carry-forwards. Muchas firmas reciben asesoramiento tributario y tratan de determinar en qué situación se encuentran, cuál es la mejor manera de posicionarse para un posible beneficio, y qué hacer con esas ganancias inesperadas si realmente se concretan. Quieren saber dónde se puede invertir mejor cualquier ahorro potencial: ¿se trata de invertir en I + D? ¿Es para invertir en la expansión internacional? Realmente necesitan asegurarse de que se sienta el beneficio duradero de los impactos a corto plazo.

Traer dinero de vuelta podría no traer las ganancias que espera

Los mercados de capitales en los Estados Unidos siguen siendo optimistas. El Dow tuvo un par de días difíciles a principios de este año, pero eso se debió principalmente a las expectativas inflacionarias y la probabilidad de mayores tasas de interés. Algunos incluso ahora dicen que fue impulsado por la robotización de las plataformas de negociación (algoritmos que toman decisiones raras y el sobrecalentamiento del sistema), pero sea cual sea el motivo de esa baja, fue temporal y los mercados se recuperaron.

Nuestros socios y clientes en finanzas estructuradas, capital privado e inmobiliario mantienen la perspectiva positiva que habían tenido en anticipación a esta reforma tributaria. Todavía no hemos visto un retroceso de algunas de las regulaciones en torno a Sarbanes Oxley y Dodd-Frank, que el mercado también esperaba, pero los mercados financieros sienten que se encuentran en un entorno favorable a los negocios y esperan que haya muchas transacciones en los próximos 12 meses.

Lo más probable es que muchas empresas aprovechen la rebaja de impuestos para devolver las ganancias en el extranjero a los Estados Unidos. Pero tenga cuidado con el cargo de "peaje": para que los Estados Unidos pase de un sistema tributario mundial a uno territorial, lo que significa que las empresas estadounidenses gravan únicamente de las ganancias estadounidenses, están imponiendo un impuesto de una vez de repatriación obligatoria a una proporción de 15.5% para ganancias mantenidas en efectivo y equivalentes de efectivo, y 8% para ganancias no monetarias. El objetivo de este impuesto de transición es eliminar todas las ganancias históricas o diferidas y someterlas a impuestos, lo que permite que el nuevo sistema comience de cero con las ganancias generadas después de la transición.

Los dividendos de fuente extranjera posteriores a la transición (que no son parte F) deben ser elegibles para una deducción de dividendos recibidos de 100%. Esto efectivamente genera una tasa cero de impuestos en los Estados Unidos. Sobre las ganancias extranjeras repatriadas, posteriores a la transición, siempre que no caiga dentro de ninguna norma anti diferimiento (como la parte F o GILTI).

La repatriación de las ganancias significa que las empresas tendrán muchas más opciones de inversión, a pesar de que es probable que paguen más impuestos sobre el dinero repatriado que los impuestos que están pagando hoy en sus propiedades en el extranjero. Como el mercado más activo del mundo, existe una gran oportunidad en Estados Unidos para que las empresas amplíen sus estrategias de inversión y optimicen los rendimientos de su capital. Las empresas de capital de riesgo en la costa oeste esperan que la recaudación de fondos sea más fácil, y estamos viendo un gran interés en las inversiones alternativas a medida que las personas exploran las opciones una vez que el dinero ha llegado a casa.

Vale la pena señalar, también, que devolver estas reservas a suelo estadounidense también puede conducir a esfuerzos de reestructuración o refinanciación. Alternativamente, las empresas pueden decidir pasar el beneficio a diferentes grupos de partes interesadas, incluidos los acreedores, los inversores y el personal. Se cree que esto estimulará las inversiones corporativas o creará un mayor consumo, es decir, generará una confianza renovada y generará un crecimiento económico que, a su vez, generará mayores ingresos fiscales. La esperanza es que estos efectos compensen la reducción neta en la tarifa plana y resulten en que el esquema se pague a sí mismo, pero solo el tiempo dirá.

Las reglas sobre estructuración corporativa han cambiado

Por supuesto, a medida que los Estados Unidos se mueve hacia un sistema territorial de tributación y a medida que desciende la tasa tributaria, muchas firmas están reestructurando o buscando cómo reestructurar sus operaciones. Los asesores fiscales con los que trabajamos están haciendo mucho de eso en este momento, y estamos viendo a las empresas saliendo debilitadas. Se les ha dado muchos consejos, pero no saben qué hacer.

Una cláusula específica que tendrá un gran impacto es la limitación de la deducción de los intereses de los Estados Unidos y el impacto que esto tendrá en las adquisiciones de Estados Unidos, lo que significa que será más difícil capitalizar las compras nacionales. Parece que esto impulsará un aumento en las fusiones y adquisiciones extranjeras, es decir, firmas estadounidenses que compran internacionalmente para acceder a un financiamiento más fácil. Esto es una continuación de una tendencia reciente, por la cual las firmas estadounidenses buscan ampliar sus operaciones en el exterior, expandirse a nuevos mercados y encontrar las mejores oportunidades estratégicas.

Esperamos ver cómo se disuelven muchas estructuras existentes y luego se crean nuevos valores en cartera, a medida que las empresas se reorganizan para optimizar el reconocimiento de los ingresos, y las ganancias satisfacen las demandas impuestas por los nuevos marcos tributarios estadounidenses e internacionales. Ciertamente, eso es lo que hemos visto durante los primeros dos meses del 2018, y esperamos más a medida que los cambios realmente prevalezcan.

Por supuesto, no solo deben revisarse las estructuras corporativas, tributarias y financieras; también se debe considerar la estructura de IP, y es aconsejable que las empresas revisen su gobernanza y cadena de valor. No solo el nuevo plan fiscal de los Estados Unidos afectará a las compañías estadounidenses, ya que el entorno global inducido por BEPS también tendrá un impacto.

Los cambios vienen de todos lados mientras el intercambio de información aumenta. Los ingresos tributarios tienden a mirar a la aplicación y a las posiciones de impuestos de disputas mucho más a medida que tratan de obtener la mayor parte del negocio de impuestos de una compañía. Esto requiere documentación, toma de decisiones e informes seguros, consistentes y coherentes. La elección, entonces, es aumentar los departamentos de apoyo interno o buscar profesionales que ofrezcan economías de escala, mejores prácticas y continuidad.

Estos cambios en los Estados Unidos significan que los impuestos extranjeros se deben mirar de una manera diferente. Hay muchos cambios y muchos conceptos que requieren redefinición. Las empresas necesitan crear flexibilidad y agilidad para poder responder a estos cambios, y también responder a la evolución de los conceptos fundamentales que están ahí. Cada nota de orientación emitida por la OCDE, o las autoridades tributarias del Reino Unido, los Estados Unidos o la UE, etc., podría afectar a una empresa, por lo que deben permanecer alerta. Es casi como el kung fu corporativo: debes ser súper ágil, debes ser capaz de defender y atacar agresivamente para poder mantenerte de pie.

Todos necesitamos aprender a jugar un nuevo juego

Las empresas que operan en los Estados Unidos intentan comprender cómo les afectará la tarifa base más baja, qué deducciones se han eliminado y qué pueden hacer con el dinero que, con suerte, les sobrará. Una vez que reciba el asesoramiento del arquitecto, del asesor fiscal, debe buscar a alguien para que haga el edificio. Todos sabemos que, si no se aclara correctamente, entonces de cinco a 10 años más tarde podría encontrar repentinamente que hay una exposición fiscal o incluso una exposición legal de la que pensó que se había desconectado, pero que en realidad aún está pendiente.

Con esta reforma tributaria y la simplificación del código, el gobierno de Estados Unidos ha cambiado efectivamente las reglas y regulaciones sobre códigos y especificaciones de construcción, por lo que las empresas que solían tener estructuras en A, B o C deben cambiar a X, Y y Z. Las empresas que se habían conectado para poder capitalizar, ahora necesitan volver a evaluar esos préstamos. Todo esto, resulta en un plan, un modelo, y cada una de las empresas con las que hablamos intenta comprender cómo tomar ese modelo y crear la realidad, para reconstruir su casa. Lo que estas compañías deben decidir es quién será su creador.

Si todo se lleva a cabo internamente, esas compañías generalmente reciben un buen servicio de los equipos legales y financieros locales o incluso internos. Sin embargo, las empresas con un nivel leve de exposición en el extranjero tendrán que considerar proveedores con credenciales internacionales para garantizar que todo siga siendo compatible con problemas como BEPS, BEAT y GILTI. Significa que obtendrán una visión mucho más simple, mucho más amplia de cómo entregar ese diseño que los asesores fiscales han presentado.

Para saber cómo TMF Group puede ayudar a construir su plan de reestructuración, contacte a nuestros expertos en Estados Unidos.