另类投资管理协会2017年年度论坛活动简要

今年的另类投资管理协会年度论坛在澳大利亚悉尼举行,论坛讨论的主要议题是对冲基金市场、私人信贷和环境、社会和治理投资策略。

活跃在另类投资领域的基金经理、顾问和服务供应商等各界人士在悉尼索菲特温特沃什酒店参加了另类投资管理协会 (AIMA) 澳大利亚年度论坛。许多海外代表——尤其是来自亚洲的代表——与澳大利亚的经理人们共同出席了本次论坛。

对冲基金

在过去,市场波动性会减弱市场情绪并增加执行费用,而在最近几年间,它使对冲基金市场的发展异常艰难。尽管如此,部分乐观人士仍未退出这一市场,与此同时,多支新的(小型)基金也在这一市场中建立。这是Sushil Wadhwani博士(Wadhwani Asset Management LLP董事长兼联合首席执行官)在论坛上所作的首个发言中提出的观点之一。通过在市场发展中保持前列,并采取可持续战略,这些小型基金仍能实现成功。同时,Wadhwani在其发言中指出(通过引用历史数据),基金在发生全球性危机之前表现最佳,而在全球危机之后,基金的表现则处于低位。

私人信贷

在发言和分组讨论阶段,私人信贷均被列为重要议题。私人信贷提供商推出更为廉价和稳定的另类融资方式,使得私人信贷更具吸引力,小型部门也可以在其中获得良好的投资回报,因此,越来越多的投资者倾向于选择私人信贷。各国的偿付能力制度正在不断发生变化,为另类融资方式的发展提供了可能的空间,而私人信贷确实也适时填补了这一空缺。同时,债务基金经理们也抓住了这一机遇。由于较高的风险评估可应用于基于标的资产的证券,以获得私人信贷,因此,我们也根据这一趋势而对权益类证券风险有了一个新的认识。

十国集团成员国的中央银行的活动表明,在过去的七年间,利率发生了显著下降。回报策略和较低的利率之间存在一定的关系,也就是说,我们已经开始尝到苦果了。而活跃在私人信贷市场的供应商的数量预计将在未来三到五年内增多。

环境、社会和治理投资策略

环境、社会和治理投资策略是另类投资管理协会年度论坛的另一个主要议题。ESG指的就是环境、社会和治理。而分组讨论阶段的议题就是这一表述是不是一种新的标准和规范。

少数几位业界专家(安保资本/黑石集团/CFM国际集团)对这一日趋普及的方式作出了评价。他们指出,在与投资分析相结合时,环境、社会和治理为投资者提供了长期的效益优势。尽管如此,参加分组讨论的所有人员一致认为,环境、社会和治理并不能被标榜为主流形态;鉴于另类投资的性质,并不是所有策略都适用于环境、社会和治理整合。同时,由于其所提出的成本和时间要求,并不是所有的经理人都会去运用这种策略。

离岸基金

当天的最后一场讨论会的议题是离岸基金最新情况。多位业界专业顾问参加了这场讨论并发言。通过讨论,我们知道,由于大家对开曼的管辖权十分熟悉,并且可以很容易地在那里开设企业,也就是说,从营销的角度来看,在开曼这片土地上,有一半的工作是已经完成了的,因此,开曼一直是最受基金经理们欢迎的管辖地。

同时,开曼还有很多十分人性化的法律,并为企业提供了其所需要的政策弹性。除了开曼(按照时间排序)之外,还有爱尔兰卢森堡英属维尔京群岛。每一位与会的讨论者均阐述了其所提议的管辖地的主要优势。

各与会讨论者还探讨了运行平行基金时的复杂程度。开曼被公认为具最低复杂性,而由于欧洲对另类投资基金经理合规性等的附加要求,这一地区则被认为是最为复杂的地区。

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