Ya sea que esté adquiriendo una nueva empresa o considerando un carve-out, debe asegurarse de que la nueva empresa puede operar como una entidad independiente. ¿Qué pasará cuando terminen los Acuerdos de Servicios de Transición (TSA)? ¿Podrá comerciar legalmente o estará en incumplimiento?
Claudia Poernig, Managing Director de la práctica de International Corporate Reorganization de DLA Piper, ha trabajado en múltiples carve-outs multinacionales y ha visto prácticamente todos los obstáculos y dificultades que pueden afectar a una empresa.
"Incluso cuando se trata de bienes raíces como un activo transferible - ¿necesita de un experto? Cualquier país puede tener una forma particular de trabajar las bienes raíces, y usted necesita asegurarse de cubrir todas las bases. Un carve-out es realmente una empresa multidisciplinaria".
Claudia menciona que las principales obligaciones para una empresa producto de un carve-out caen bajo las mismas áreas que el comercio: contabilidad y cumplimiento tributario, recursos humanos y nómina, estructuración, y la regulación y el cumplimiento.
Contabilidad y cumplimiento tributario
En primer lugar, incluso antes de que el acuerdo sea realizado, tendrá que crear su hoja de balance. Los compradores potenciales van a querer ver un balance separado que responda sólo a la unidad de negocio en cuestión, para poder visualizar mejor lo que está en oferta.
Ese balance necesitará, no sólo tener una cuenta de pérdidas y ganancias, sino también incluir detalles de cualquier activo que crea necesario que vaya con esa unidad de negocio que va a separarse.
Claudia indica: "Puede haber algunos activos particulares que son importantes para esa unidad de negocio, y usted debe asegurarse de que se están vendiendo al comprador. Es lo que el comprador también quiere - ¿qué están comprando exactamente?
"Y luego, desde la perspectiva de un vendedor, usted desea vender y separar esa unidad de negocio de la manera más eficiente en cuanto a impuestos se refiere. Usted debe asegurarse de que no activan ningún impuesto, o de mantenerlos al mínimo".
La pregunta del impuesto deberá ser tratada en ambos extremos de la oferta - tanto de sus oficinas centrales, como del país involucrado en el acuerdo.
Recursos Humanos y Nómina
Es muy raro que un carve-out no involucre a los empleados de alguna manera. Esos empleados necesitarán ser transferidos a la nueva entidad y compañía, y esa transferencia se puede hacer de múltiples maneras.
Es necesario considerar tanto la transferencia real de empleados – TUPE, despidos y recontrataciones, y por el estilo -, así como los beneficios que han acumulado los empleados mientras trabajaban para la empresa original. Claudia da el ejemplo de las pensiones en Europa: sus empleados no estarán contentos si pierden sus intereses de pensión acumulados, y los compradores no estarán felices si tienen que pagar las pensiones de los empleados jubilados hace tiempo.
También advierte que: "En algunos países cuando se despide y recontrata, no importa que esté contratando al empleado – ellos tendrán derecho a negarse a la transferencia, y estará sujeto a una negociación abierta para liquidación. Usted necesita estar al tanto de cuáles son los riesgos locales de recursos humanos."
Estructuración
Esto es lo importante del acuerdo: ¿cómo se separa? ¿Está vendiendo entidades? ¿Desea incluir activos y pasivos? ¿Necesita formar nuevas entidades en un país diferente para que pueda consolidar unidades de negocio listas para la venta?
"El escenario corporativo ideal es que usted tenga una compañía tenedora y por debajo tenga nuevas filiales separadas, que pueda simplemente transferir la compañía tenedora al comprador - esa es la manera más fácil", dice Claudia.
"Pero desde una perspectiva corporativa, debe de tener en cuenta su marco cronológico. Si usted tiene una compañía separada en China y primero tiene que incorporar una nueva entidad, esto le tomará algún tiempo porque el país está muy regulado. Debe tener estos elementos en mente al establecer sus plazos."
Regulación y cumplimiento
No estamos hablando solamente de las necesidades de cumplimiento habituales; hay ciertas industrias en las que las licencias tendrán que estar listas antes de poder operar.
Por ejemplo, dice Claudia, "si desea crear un negocio farmacéutico, debe asegurarse de que su carve-out tiene todas las licencias que necesita o que transfiera las que necesite. Si usted tiene un negocio de seguros, también está regulado, por lo que debe asegurarse de que disponga de personas que pueden ayudarlo con eso."
Cuide los detalles
El consejo de Claudia para un carve-out es simple:
- Tener un marco cronológico en mente y centrarse en el
- Ser consciente de sus obstáculos y priorizar correctamente
- Esté listo para cualquier situación
"Hay que estar bien pendiente a los detalles, y a veces se dan situaciones que tal vez no consideró en un principio. Necesita estar listo para eso. Debe de anticipar las situaciones porque, en mi experiencia, siempre surge algo inesperado."
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