不再局限于前台——团队转移如何改变基金运营
过去十年间，私募投资管理行业经历了加速变革时期。随着监管要求收紧，人才的获取和保留变得更加困难，加上技术和运营成本的攀升，许多投资公司开始寻找维持内部中台和后台职能的新方案。
在当今复杂的环境下，企业发现传统的运营模式越来越难以为继，整个行业正广泛朝着更灵活、更高效的解决方案转型。为了在竞争激烈的环境中保持敏捷和专注，企业纷纷转向一种混合中台和后台运营的模式：团队转移。
“团队转移”一词过去常指代获取前台投资团队，但现在，它也指代另一种同样具有战略意义的举措：与经验丰富的基金管理机构合作，将内部运营团队整体转移至外部提供商。
团队转移模式在整个行业中迅速普及。睿勤（Preqin）的数据显示，私募股权公司的运营开支在过去五年中增长了超过20%，这主要是由于监管要求收紧和投资者对运营透明度更加重视。与此同时，安永的研究表明，68%的私募股权首席财务官正积极考虑采用外包或团队转移模式，以提升效率、降低和重新分配成本、加强管控和治理，并优化技术基础设施。因此，尤其对于中等规模和成长阶段的管理人而言，团队转移成为了具有战略意义的解决方案，能够在不牺牲质量或管控的前提下，缓解加重的运营负担。
但这并不是推动行业转向团队转移的唯一因素。多重压力共同作用，推动了私募投资公司对运营模式的重新思考。虽然存在多方面的压力，但三大关键因素格外突出。
- 投资者期望提高:近年来，投资者的期望已显著提高。有限合伙人对基金运营的尽职调查变得深入。SS&C Intralinks 2023年的调查显示，72%的机构投资者如今将后台能力列为选择管理人的关键因素。从内部满足上述期望往往需要在技术、合规基础设施和专业人才上投入大量资金和时间。这不仅分散了管理人对投资组合管理等关键任务的精力，还消耗了管理费，进而限制了关键前台人员的招聘。通过团队转移的基金行政管理模式，企业能够快速高效地达到机构投资者的标准，同时将内部资源集中于战略举措和价值创造。
- 国际监管压力增加: 监管环境的复杂性也显著增加。如今，国际基金管理人必须遵守不断扩展的司法管辖区特定规则，包括欧盟的可持续金融披露条例（SFDR）、美国的修订版Form PF表格要求，以及新加坡金融监管局（MAS）的更新政策。RSM美国公司2024年的调查发现，59%的另类投资公司将“紧跟国际监管”列为其三大运营关注点之一。对于大多数管理人而言，越来越难通过内部资源应对上述复杂性。
- 人才获取与保留: 人才获取的挑战进一步凸显了团队转移的必要性。中台和后台财务岗位的招聘和留任难度依然较大。事实上，根据McLagan的数据，私募市场基金核算人员的平均任职期限已下降至不到三年。在团队转移的情境下，基金管理机构可吸收现有员工，保留机构知识，并在专业的基金服务环境中为员工提供培训、支持和职业发展机会。
TMF Group如何助力成功的后台转型
在跨国私募投资公司实施团队转移的过程中，TMF Group发挥着重要作用。TMF Group在全球85个司法管辖区设有办事处，并拥有数十年服务另类资产管理人的经验，擅长处理后台团队转移中涉及的运营、法律和人力因素。
实施团队转移时，必须进行周密协调、掌握国际法规，并选择拥有相应规模与专业能力的可靠服务提供商。而企业完成运营模式转型后，回报也是可观的：更低的运营风险、更高的效率，以及适应长期增长的平台。
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随着私募投资管理行业的成熟，以及投资者和监管机构的审查收紧，后台团队转移将成为有远见企业的战略选择。
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