Nos últimos anos, os bancos nacionais de desenvolvimento em mercados emergentes foram forçados a adaptar suas estratégias de financiamento – em grande parte devido a restrições tributárias criadas por grandes programas de gastos do governo durante a pandemia.
Ao mesmo tempo, há uma maior demanda para responder à necessidade de ajudar as comunidades de baixa renda, muitas vezes por meio do melhoramento de infraestrutura que permite o desenvolvimento das economias do setor privado. Este pipeline crescente – assustador o suficiente quando observado em escala – apresenta um desafio adicional pela necessidade de atender a métodos sustentáveis de construção.
Este desafio complexo requer maior ênfase em parcerias que fornecem o pipeline de projetos necessários nos mercados emergentes (ME), e estas restrições fiscais estão gerando um impacto material na capacidade dos bancos de desenvolvimento de simplesmente garantir a maioria das demandas de financiamento dos projetos de um país. O déficit primário consolidado do setor público deverá agravar-se em 2023 e a relação entre valor da dívida e o PIB está próxima dos 80%.
Em outras partes da América Latina, a evolução na política de financiamento dos bancos estatais foi menos acentuado. No entanto, ainda existem muitos mercados regionais – como o da Colômbia – que enxergam o nível de ambição do governo muito além de sua capacidade de financiar novos projetos por meio de fundos estatais ou aproveitando os mercados de capitais domésticos. O capital internacional será, portanto, importante para a viabilidade dos ambiciosos planos de infraestrutura destes governos. Enquanto isso, os bancos nacionais de desenvolvimento estão cada vez mais interessados em se associar a instituições financeiras de desenvolvimento pan-regionais (IFDs) que atuam em suas regiões – como a CAF, Cabei e o IADB na América Latina. Além de visar os países menores da América Latina, estes bancos regionais estão interessados em financiar projetos em mercados maiores, pois oferecem escala suficiente, tanto em termos de financiamento quanto de resultados de projeto, para justificar o trabalho interno necessário para a execução do projeto.
Na África, o Development Bank of South Africa (DBSA) é um exemplo de banco de desenvolvimento regional e continua ativo em vários países de sua região. O DBSA não apenas distribui seus próprios fundos, mas também usa sua parceria com bancos de desenvolvimento europeus para gerar fundos de investimento para o continente.
Enquanto isso, em mercados desenvolvidos – como a UE continental – os bancos supranacionais (como o BERD e o BEI, por exemplo) continuam sendo seletivamente ativos na busca por financiamento de projetos. Em contraste com o desafio na América Latina e na África – com relação ao financiamento de capital suficiente para permitir uma série de projetos de desenvolvimento atrativos – o desafio europeu é a falta de oportunidades atrativas de investimento em mercados emergentes em sua região. Este é um problema particularmente grave, uma vez que ambos os bancos de desenvolvimento adotaram uma estratégia deliberada de transferir projetos de financiamento globais de mercados emergentes e concentrar seu desinvestimento em seu próprio continente.
Com relação aos negócios que são trazidos ao mercado sob a estrutura guarda-chuva do BERD ou EIB (a estrutura de empréstimo A/B) nota-se um apetite muito maior por parte dos bancos de infraestrutura e investimento. No entanto, a capacidade destes bancos – tanto em termos de recursos humanos internos quanto de capital disponível necessário para executar tais negócios – é limitada e está se tornando uma importante restrição do mercado. A escassez de projetos viáveis provavelmente ficará no passado, no entanto, somente quando o trabalho de reconstrução puder começar na Ucrânia.
Quer se trate de restrições fiscais ou de capacidade interna – as IFDs do mundo enfrentam um desafio para atender à crescente necessidade de capital para financiar as tão necessárias melhorias de infraestrutura. O custo adicional das práticas ESG – tanto em termos de capital financeiro quanto humano – está agravando os desafios de curto prazo das IFDs. E embora, a longo prazo, os métodos sustentáveis de financiamento e construção adicionem resiliência à infraestrutura dos países, a transição para este futuro continua apresentando importantes desafios aos bancos de desenvolvimento.
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